合欢派？基本和营收同步增长的速度，合欢食品上市当年即录得营收14

合欢派是国内一家知名的中医养生保健品牌，主营业务包括日用保健食品、牙膏、医用保健用品等。

合欢派签约费率是:企业合作伙伴，服务人员，客户经理，代理商，消费者，采购，质量，维护等部门提供。合欢派每月提供三种不同规格的产品，包括九九八元健康产品，合欢能量加产品，合欢能量胶囊，合欢能量板蓝根和合欢板蓝根维生素补充剂等。合欢派公司自主开发的产品满足了大部分消费者的需求，产品线非常长，包括日用保健食品、牙膏、医用保健用品等。

公司在中国目前拥有三家生产基地，位于江苏、浙江、上海、天津，旗下有合欢食品、合欢能量、合欢大健康3个品牌，拥有一支团队，其中合欢食品完成了全国范围内药品经营许可证的备案，拥有真实合法的名称、地址、生产许可证编号，公司的产品以顺零食为主，其中核心单品达750g。2019-2021年公司自主开发产品“合欢派”的销量占比达到96%、99%和99%，在天猫、京东等线上电商平台中，合欢派产品不仅占据了牙膏类、燃茶茶水类的领导地位，还拓展了包括养生茶、雪糕等其他市场在内的多个细分赛道。

与此同时，合欢食品旗下的食品类产品的毛利率也远高于同行业可比公司。2020年，合欢食品的食品类产品毛利率为44%，2020年和2021年分别同比提升3.38个百分点和0.47个百分点。此外，2018年-2021年，合欢食品的食品类产品的研发费用分别为679万、714万、969万和1378万，占同期营收比重分别为3.17%、3.14%、3.22%和2.33%。

2021年4月，合欢食品上市当年即录得营收14.42亿元，同比增长206.73%;归母净利润1.32亿元，同比增长246.57%;扣非净利润1.12亿元，同比增长255.85%。

虽然2021年4月，合欢食品录得营收14.42亿元，同比增长206.73%，但归母净利润仅1.12亿元，同比增长255.85%。扣非净利润仅1.12亿元，同比下滑近九成，基本和营收同步增长的速度，十分不符合逻辑。

《投资时报》研究员还注意到，2021年8月，因药品集采，合欢食品合欢果蔬类产品的销量受到影响。由此也让公司业绩再次出现下滑，时至2021年11月，合欢食品合欢果蔬类产品销售额已较2020年同期减少65.78%，至10.71亿元。

而和合适人等的市场份额增长，以及生猪市场低迷，也是合欢食品与其他食品企业不同的地方。根据公司最新公告，目前公司的生猪养殖业务覆盖了华北、华东、华南和西南四大区域，产品销售主要为生猪，而生猪养殖以出售生猪为主。

不过，生猪的销售规模，对合欢食品的业绩贡献度并不高。截至2021年末，公司尚未实现生猪养殖完全盈利。报告期内，公司生猪出栏量为75.96万头，同比增长19.94%，销量大幅增长，销量增长带动了公司肉制品销售收入的大幅增长。

同期，公司的屠宰业务收入实现快速增长，实现收入27.62亿元，同比增长52.65%，占公司总收入的53.56%。但公司屠宰产品的销售量由2020年的502.03万头下降至2021年的317.31万头，下降了15.02%。

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