阿里斯，一个比较有意思的现象是，阿里巴巴还积极主动地运用国内资金

阿里斯托芬:

目前阿里巴巴集团正从大举、投资、并购到减持。阿里巴巴美股的BIDU是前阿里首席经济学家蔡崇信(Alan Huang)在其2018年写的一篇文章。

一个比较有意思的现象是，在阿里EBITA市值历史上，这个数字一直没有变化，但自2018年下半年以来，这个数字不断地下降。这个数字一直不可能有一个变化，至少市场对这个数字的预期不变。

从表面上来看，市场对阿里巴巴未来的表现存在一定预期。从投资的角度看，市场对阿里巴巴可能出现的一系列变化并没有真正去预测从公司的估值和现金流角度来看，阿里巴巴的预期显然发生了一定的变化。

虽然市场对阿里巴巴的盈利能力有一定的预期，在市场情绪最悲观的时候，投资者往往会把矛头指向公司的高管。这意味着，一旦这种情况发生，投资者会基于对公司未来的预期去寻找符合预期的股票。但就像去年一样，当这种预期发生变化时，投资者会意识到，对阿里巴巴而言，这已经是一个周期的结束。

关于阿里巴巴的经营状况，以及股价波动，就不进行过多的介绍了，具体分析见表2。从行业的角度看，阿里的收入和运营的利润都呈现出下滑趋势。阿里巴巴的收入中，来自于本地生活服务的收入占比达到92%，同比减少了10个百分点;中国零售市场业务，市场占比达到33%，同比下降了2个百分点;云业务，在当期的总收入中的占比也降到20%，同比下降了6个百分点。

阿里巴巴的回款和融资进展非常稳健，企业信用以及中长期融资保持稳定。2021年末，阿里巴巴已发行可转换可赎回优先股137.8亿美元，向高盛、中金公司、摩根大通、瑞银集团和子公司等14家机构发行了约210亿美元的可转债。根据今年2月发布的一份公告，截至2022年2月末，阿里巴巴的可转债持有人总数达344.1万户，已经较2020年末的299万户增加了63万户。

此外，阿里巴巴还积极主动地运用国内资金，以美元融资，发行境外债券。例如，2022年3月25日，阿里巴巴在香港联交所通过“熊猫债”发行100亿元人民币人民币债券，创下人民币“熊猫债”发行的最高纪录。

5月11日，阿里发布公告称，通过CMBS为多家优质民营企业及其股东在香港联交所主板发行20亿美元可转债。同时，阿里还与银行伙伴进行战略合作，以提升市场参与度。此次发行所得款项，除将用于消费者和中小企业的融资，还将用于助力经济复苏、进一步支持小企业发展。

从近期阿里巴巴的动作来看，数字化已经成为阿里的新“杀手锏”。

4月26日，阿里巴巴宣布与供应链管理和零售云解决方案提供商旷视达成战略合作。双方将在科技金融、物流云计算、数字供应链和物流平台服务、企业级敏捷组织等领域展开深入合作。

阿里表示，双方的战略合作，有助于双方提升服务能力、完善供应链、提升服务质量、开拓全品类生态，为用户和合作伙伴带来更多价值，为中国经济增长贡献力量。

同日，腾讯公司宣布与国家能源集团签署战略合作协议。双方将在能源领域持续深化合作，进一步探索可持续发展新路径，助力“双碳”目标实现。

而在多家科技巨头“跨界”推出数字化升级转型服务的同时，2020年以来，一直以来为大企业提供技术与服务支撑的保险公司们也在尝试走出各自的数字化转型之路。

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