增幅：结构性货币政策工具积极做好，不排除在5月份至少两次降准0

增幅对应减幅还是降幅

专家表示，这次降准对当前经济和市场的影响有限，A股市场有望逐步迎来企稳向上的趋势。

7月9日，中国人民银行公布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

“降准幅度不及预期，对当前经济和市场的影响有限。”国盛证券首席经济学家熊园表示，降准是为了缓解短期经济压力，而并非货币宽松。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为，降准是为了支持小微企业和民企。今年以来，尽管中美利差已经有所收窄，但人民币汇率保持稳定，从主要货币汇率来看，对人民币汇率波动的影响有限。本次降准的目的是增加金融机构长期稳定资金来源，支持金融机构持续加大对小微企业的支持力度。

3月15日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议指出，关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。

有业内人士对记者表示，降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，并不会改变货币政策整体保持稳健的取向。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次降准的时间点比较靠前，既是一季度稳增长政策实施的第一个月份，也是二季度初货币政策调节时点的一个时间窗口，“一方面，5月份美联储议息会议之后，市场对3、4月份美联储加息的预期有所升温，我国货币政策当然也要予以关注;另一方面，由于当前经济下行压力仍然较大，积极的财政政策加快实施，将会为下半年经济增长带来更大动力，降准是为了‘稳就业’，保持流动性合理充裕，避免流动性过度冗余。”

王青表示，下半年国内外宏观经济政策仍将保持连续性、稳定性、可持续性，这意味着，货币政策将继续保持连续性、稳定性、可持续性，既不搞“大水漫灌”，也不搞“大水漫灌”。综合考虑国内经济形势、物价走势等基本面情况，不排除在5月份至少两次降准0.5个百分点的可能，以进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持力度。

同时，货币政策在总量上将保持稳定基调不变的同时，结构性货币政策工具箱将加快创新。据央行有关负责人介绍，结构性货币政策工具积极做好“加法”，引导金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的企业、行业倾斜，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。

继续“以我为主”继续兼顾内外平衡

尽管内外部不确定性加大，但我国经济韧性强、长期向好的基本面不会改变。近期中国金融市场出现了反弹，主要股指也走出了连续的上涨行情，表明在“稳增长”政策发力背景下，国内经济基本面的底层逻辑并未发生变化。

“在内外部不确定性因素中，疫情对国内经济的影响是短期的、外在的。

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