好股？其融资成本仍然处于低位，则是企业自身的经营状况

好股团的组建意味着有比较好的沟通环境，但需要在环境中凝聚人心。所有中概股要进入好股团，需要多方面努力，需要多年积淀。进入好股团的主要要求有:要有创始人团队，这里包括能决策的大股东;有看好公司长期发展的管理团队;有决心为投资者负责的高管团队;还要有能推动公司长期发展的积极分子。

好股团的组建首先需要有好的老板团队，这与行业环境、中概股的现状密切相关。好的老板需要有对公司、行业的深刻理解，要有前瞻性的布局。好的公司是由投资者价值成长过程中积淀下来的，这样的老板更懂投资者的诉求，对公司的长期发展更有信心，更有耐心。这个需要人才。我们公司会有不错的职业经理人，是优秀的个人。

选好好股的契机:

希望优秀公司有优秀的治理结构和治理文化

《中国企业家》:目前监管机构出台的一些监管政策，从宏观的角度，对于投资而言影响会是什么?又是从中观的视角，会出现哪些不同?

余永定:在宏观层面，企业的经营状况会影响股票价格，进而影响公司估值。这种影响也可能存在于各个行业，也有可能存在于很多公司。而中观层面的影响，则是企业自身的经营状况。

对于上市公司而言，公司会直接受到股价影响，而在二级市场上，公司股价也会受到中观层面的影响。这些企业的财务数据、经营数据，实际上都是在二级市场上表现出来的。

在中国，经营状况比较好的上市公司，经营数据往往比较稳健，而估值水平较低的企业，往往也会出现波动。相对较高的估值水平，往往也是企业最容易出现问题的时候。

“中国经济并不是一家由于种种原因而长期停滞不前的国家，这个国家有着很多独特的经济结构和文化。”该公司副总裁于晓晖说。

正如前述，长期以来，中国的经济与美国之间存在着非常显著的差异化。长期以来，中国企业的发展路径也是十分相似的:中国企业持续增长，美国企业则在不断地减少。

于晓晖分析，长期以来，美国企业大幅减少的一个重要原因是美国金融体系处于高度发达，在金融体系中的定价权高，因而在企业融资过程中，借贷成本也相对较低。这就使得了美国企业在接受金融服务时，可以充分享受到市场经济带来的红利。

“长期以来，美国企业在投资方面，更倾向于选择在一家全球范围内颇具竞争力的行业，比如电信、房地产等行业，具有较高的企业盈利能力，而美国政府则更加倾向于选择具有相对竞争力的行业，对于企业而言，美国金融体系中非常明确的是一种债权关系，债权人与债权人并不冲突，美国企业在投资上更多还是会选择全球范围内具有竞争力的行业。”李盛表示。

从美国企业的融资成本看，2001年至2020年，美国的大型高新技术企业、主要软件企业的年融资成本分别为3.26%、2.88%和3.78%，其融资成本仍然处于低位。

“在美国，高新技术企业和主要软件企业的融资成本还处于一个相对较低的位置。在IPO方面，美国科技巨头的融资成本较低，前十大IPO融资金额占全球IPO总金额的比重超过了20%，有非常多的大型科技公司选择在上市后通过并购和私有化等方式推动相关业务的发展，再为自己的业务发展注入动力。

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