众生？儿科和皮肤病这四大业务板块，医药公司研发费用分别为5777

众生药业

出品:洞察IPO

作者:风财游戏观察者

作者:摩卡

按照此前的规划，众生药业(注射用丙戊酸钠，CS701A/B0268)计划于2021年下半年“官宣”代理商消息。

事实上，众生药业于2020年11月就“官宣”与ICP SBNERF签署了10亿元的战略合作协议，但当时市场中还未认为众生药业与上述十亿合作是一个新“白酒”。

对于如今的新市场情况，众生药业的招股书(上会稿)或许能够给出答案。

近“鬼”发迹

众生药业创立于2003年，是国内第一家上市的中西药(按类和市值)合成医药企业，被称为“中国视野下的精神鸦片”。

2004年，众生药业将主营业务转向心脑血管类药品，开辟新的业务增长点，实现了从医药生产商到零售商的跨越。2004年，众生药业收购炎琥宁，开启了心脑血管业务新征程。之后，其布局脑卒中和糖尿病两大业务板块。

不过，随着脑卒中的兴起和自身市场需求不断萎缩，众生药业开始了进一步的探索。2013年3月，众生药业启动全资子公司众生天津研发的“狂犬病球菌多糖结合疫苗(CRM197载体)”和“人乳头瘤病毒疫苗(CE-HPV)”的临床研究。

至此，众生药业在心脑血管领域布局逐渐完整。

据众生药业财报显示，2019年，公司以心脑血管业务为主的四大业务板块营收合计占比67.34%，而骨科、儿科、妇科、皮肤病等四大业务板块的营收合计占比分别为34.79%、15.78%、3.07%和1.34%。

不过，如果从营收结构来看，2018年，公司营收是靠心脑血管、骨科、儿科和皮肤病这四大业务板块。

2018年至2020年，主营业务分别为产品研发、生产和销售，收入分别为9.83亿元、18.78亿元、19.74亿元。

从研发投入来看，2018年至2020年，公司分别为3899.12万元、4491.69万元和5977.12万元，占营收比重分别为0.07%、1.03%、2.92%，其研发投入占比从2018年的0.86%增长至2020年的1.35%，几乎呈现指数级增长。

与此同时，2016年至2020年，医药公司研发费用分别为5777.94万元、5771.06万元、6089.67万元、8772.83万元，同期研发费用率分别为4.94%、5.31%、6.84%、5.95%，呈逐年上升趋势。

核心技术缺失 资本运作能力欠缺

医药行业的研发费用率具有一定的周期性，长期以来，公司往往依赖与大客户长期合作，依靠收购项目的应收账款、预付款等资产，进行再融资或股权融资。

根据公司招股书，2018年至2020年，该公司应收账款余额分别为1592.08万元、1.09亿元、1.52亿元，占营业收入的比例分别为16.38%、13.09%、14.81%，存在期末应收账款占比超20%的风险。

值得注意的是，应收账款周转率为负的同时，公司资产周转率却有显著的提升，且2019年至2021年，其存货周转率分别为4.43次、4.02次、3.76次，占总资产比重分别为17.72%、16.02%、14.84%。

查看更多资讯请关注bwmd下载站