「龙腾世纪3」(龙腾世纪3傲慢的代价)

龙腾世纪3傲慢的代价

张玮

“如果你有一颗对未来非常悲观的心，那你就该好好思考一下未来的路在哪里，我们为什么在生命周期之初就会放弃，而只留给你一小块金钱。”

“在金钱的最终分配中，你会获得更多的金钱，但同时在投资过程中会留下许多的时间和耐心。”

“如果你有一颗对未来非常悲观的心，那你就该好好思考一下未来的路在哪里，我们为什么在生命周期之初就会放弃，而只留给你一小块金钱。”

“现在做投资真的是我的难题吗?”

“为什么我还没有选择价值的标准。”

“一个价值的标准和标准的价值真的不一样吗?”

“一个不需要过多地思考的问题，比如为什么投资者投资到一家公司之后，要让我们去看他未来的发展前景?如果我们今天在一只股票上赚到了足够多的钱，我们在未来可能就不需要做这件事情了，但我们做的这些投资实际上还是会产生真正的效益，这种收益的来源在于我们对企业长期的价值认知，我们有能力把企业经营得更好，对公司的长期价值还是保持在一个比较满意的水平上。”

“当你面对一个领域的客户的时候，我不像以前那样觉得，需要到那里去摸一个这个企业，而是希望客户在这个企业过去的经营状况，或者说未来的财务状况上能够看得更加清晰。”

最后，安仔补充道:“举个例子，这只基金是以100% 仓位押注一只香港本地的龙头公司。我把这只基金进行成立的时候，这只公司的市值也不过在300亿左右，但我们很快就把这只公司的市值推升至500亿，这是一个非常大的飞跃。这是我们做投资的阶段，不是说对它的估值、未来的收益预期有多大的信心，或者能够通过相对来说更短的时间推升公司的估值。”

资产配置成为A股2022年的关键词

“在2021年四季度以来，在价值和成长两大类资产之间反复横跳的背景下，A股的股指出现了较大的回撤。A股出现较大回撤，是多因素导致的吗?”王朔表示，主要有以下三个方面的原因。

第一个原因是外部的因素，当美联储激进加息以及中美利差大幅收窄时，市场的风险偏好和情绪都受到了影响。王朔表示，“我的投资框架里，资产配置往往是对的，尤其是在中国这样一个经济发展比较缓慢的国家。”

另一个原因则是，A股的成长性在一定程度上和汇率、利率、资产价格相关。尽管海外资本流入和流出不确定性有所上升，但人民币汇率的弹性仍然比较大，这对于A股的股指表现会有支撑。

第五个原因是国内方面，中国经济增速近年来一直保持在较高水平。王朔表示，“我们常说，中国经济增长是外需拉动，内需主导。从2014年起，中国经济的高增长模式就已经开始，随着中国经济的发展，劳动力成本上升，出口订单减少，中美贸易摩擦导致了出口增速的下行随着出口的增加，相应的资本开支也在增加，外需持续旺盛，我国经济整体上保持了一个较快增长。”

王朔分析，“中国经济增长支撑中美贸易战的主要原因是需求端。这一点，从人民币兑美元的汇率水平上也可以印证。2014年到2015年人民币兑美元汇率的下行，已经对经济的增速有一定的贡献，但同时也增加了外需的增长。

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