理财活动：在我国宏观经济和资本市场的发展历史上

理财活动的特点

(一)资管产品转型时间较短，预计规模可逐步接近公募基金

2020年资管新规过渡期结束，2019年起，监管部门陆续开展了投资者教育活动，但受市场环境、监管政策、投资者习惯等因素影响，理财产品规模快速增长。从目前相关数据看，理财产品规模规模已突破30万亿元，占全社会资金流通规模比重超过25%，公募基金数量由2017年末的4810只增长至2020年末的16800只，全市场发行理财产品规模已近23万亿元。总体上看，2021年资管新规过渡期即将结束，产品向净值化、标准化、净值型转型是大势所趋，对相关产品的运作也提出了新的要求。

不过，与公募基金相比，理财产品还存在一些不足，首先，销售和投资者教育仍有待加强。在日常营销中，我们会强调在日常经营中，产品运作前、中、后都有解读和提醒，尤其是投资者教育对销售和投资者教育至关重要。理财产品普遍净值波动较大，投资者对净值波动比较敏感，要认识到净值波动会给投资者带来一些非理性的体验，这也是理财销售人员和投资者沟通的难点。另外，理财产品的净值化转型和普及，要更加聚焦于基础研究和底层资产的投资能力的构建，并采取有效的技术创新措施，让投资者理解和接受，进而为其创造保值增值的投资收益。

此外，投资者教育在我国仍有很大的提升空间。据了解，银行理财产品净值化转型进程中，为了实现投资者教育的常态化，有三方面工作需要进行。一是建立常态化的投资者教育常态化机制。必须建立长效的投资者教育常态化机制，通过投资者教育制度的建设，包括投资者教育的内容、形式、平台、方式等方式，使投资者能够清晰、及时地意识到自己的投资行为正在发生变化，从而为后续的投资运作奠定坚实的基础。二是提供丰富的、符合国情的投资者教育服务。第三，金融产品和服务的创新能够为投资者教育提供更多的创新方式，让投资者既了解金融产品和服务，又能够自己选择适合自己风险偏好的金融产品和服务，引导市场投资行为。

未来，“双循环”发展格局将不断推进，中国经济的全球竞争力将进一步增强，中国资本市场的“国际市场”地位将进一步增强，更加有效地融入世界经济体系。

基于以上这些基本的逻辑，我们认为，在我国宏观经济和资本市场的发展历史上，“债券市场”这个“单一市场”，既发挥着金融中介机构功能，同时，在一定程度上也是金融服务实体经济的重要载体。

3、 债券市场可以为居民财富管理、金融资产保值增值，发挥金融优势

近年来，在党中央、国务院的正确领导下，人民银行始终坚持“以我为主”的“房住不炒”定位，着力满足居民对房地产的合理购房需求，发挥好货币政策的总量和结构双重功能，有效应对外部冲击，2021年末，广义货币(M2)、社会融资规模增速分别达10.3%和11.8%，人民币汇率保持基本稳定，稳中有进。

为实现金融服务高质量发展，人民银行深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，持续优化金融政策环境，提高金融服务中小微企业的可得性和便利性。2021年末，普惠小微贷款余额20.7万亿元，同比增长27.3%，连续36个月保持20%以上的增速;普惠小微授信户数5132万户，同比增长41.5%，是2019年末的1.9倍;2021年，6月末，普惠小微贷款支持小微经营主体3830万户，同比增长29.2%。

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