异常，我们会发现A股市场表现也是很好的，前美联储主席伯南克讲话

异常现象

上周五的内容非常令人兴奋，上周五股市震荡而反复，即使是在CPI之前，企业盈利也不好，这是最大的利空。从明天的盘面上看，PPI的放缓，公司盈利好转，可能是大方向。

今天晚上8点半前美股将迎来杰克逊霍尔年会，前美联储主席伯南克讲话，加息时间表，很多投资者都在关注这个，他即将开始“在杰克逊霍尔年会上”发表讲话。在杰克逊霍尔年会前，预计有4万亿美元的资产购买计划将出台，在6月份的时候，有3.5万亿美元的基础设施投资法案将出台，之后可能还会有3.5万亿美元的家庭计划法案出台。

对于市场而言，最重要的是，杰克逊霍尔年会会的影响会比2016年更加大，从杰克逊霍尔年会的背景来看，要知道现在美国的经济复苏不是十分的好，特别是美联储开启了加息周期，说美联储今年可能会释放非常明确的信号，那是会加息几次，说今年可能会有非常多的美国股市可能会出现下跌，美联储会释放非常明确的信号，在7月份可能会有非常大的加息，说在现在美股下跌的时候，美联储释放的信号可能会更加强烈，可能在加息的时候，市场就会下跌。

从现在来看，美联储释放的信号可能会比2016年更加强烈，市场就会出现大跌，从这个角度来看，这个位置是非常合适的。但如果从2016年美联储开始加息之后，我们会发现A股市场表现也是很好的，这是为什么我提出，在美联储加息之后，市场表现会更好的原因。现在，中国市场在一定程度上也会受到一定的影响，我们知道现在大家都在担心俄乌冲突之后，俄罗斯和乌克兰这个冲突会对中国产生什么样的影响，我今天就在这里强调，事实上可能在这个方面会比2016年的时候影响更加的严重。我们的判断是现在的情况对A股市场的影响可能还会比2016年的时候更加的严重，我今天就在这里讲一个中长期的观点。大家还需要考虑的一点是什么?我们需要知道我们必须要了解一个问题，是说你刚才提到的美国加息是一个滞后性的，是说其实到今年年底，它开启了货币紧缩的进程，美联储今年可能是加息了，但你没有想到它的紧缩对中国的影响会这么严重。

首先我们来聊一聊美联储的紧缩，你会发现它的政策有两点变化，第一点变化是它的紧缩是一个滞后性的，从去年开始的时候，我们觉得美联储是从一个渐进性的一个政策转变，主要的力度和力度的变化是在一个阶段，也是美联储给大家一种非常弱的力度，你要看到美联储说它紧缩政策的影响对中国来讲可能是一个滞后的。但我们看一下，去年12月份美国的CPI已经是高达7%了，我们看到现在美国的PPI也已经达到了8%了，从美国的紧缩来讲，它是一个滞后性。

第二点变化，对中国来讲，它的紧缩力度其实是一个滞后性的。首先是它的基准利率的调整，我们知道这是一个滞后性的，大家知道在美联储的资产负债表当中，到2021年三季度的时候，它是5.3万亿美元，如果按照现在这个基准利率的调整，如果以3%的利率计算的话，这个基准利率是25%，但3%也在美国GDP当中的权重非常高，这是一个滞后性的变化。

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