货币战争？都会引起巨大的社会影响，非标资产禁止流入货币市场

货币战争

虽然我们已经见过很多社会问题，但货币战争毫无疑问是社会议题，几乎每个人都经历过。自从全面禁止资本无序扩张以来，全球范围内的货币战争其实已经见惯不怪了，每次“货币战争”都会引起巨大的社会影响。

首先我们从2013年的汶川地震说起。当时有许多救灾群众的帐篷被大风吹得摇摇欲坠，大家都知道这是一场天灾。于是在地震灾害发生前两天，央行就发表了一个声明，宣布将对民间借贷行为进行限制，并表示“非标资产禁止流入货币市场”。

但我们也可以看到，央行并未将借贷行为与之前收紧的名义上的无担保借贷行为区分开。实际上，在2013年时任央行行长周小川就表示，“央行在与民间借贷的问题上，是把基础货币放在第一位，货币政策才是最重要的”。

一个央行的核心操作原则是将人民银行的储备货币放在宏观审慎监管框架下，这也使得央行的货币政策可以通过特定方式，以多种渠道有效地配合宏观审慎管理框架。

按照央行的解释，央行可以通过对货币供应量和银行的债务率等货币政策工具的变化，合理判断货币供应量和银行的资产负债表，从而进行货币政策操作。

但无论如何，央行使用信用证、票据等形式发放贷款的过程中，货币政策的判断非常重要。

央行在2019年下半年就曾看到过一个问题，即地方政府债务上升的压力不断加大，使得中国宏观政策从去年的“加杠杆”转向了今年的“稳杠杆”。

为了尽可能地控制地方政府债务率的上升，中国开始了加快财政货币政策协调的动作。

2020年10月，财政部、发改委、央行联合发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，明确了对地方政府专项债券的管理要求。

今年6月，国家发改委又再次发文，进一步部署投向三类项目的专项债券项目前期准备工作。

其中，第三类是在国务院批准的十个重大项目的“十四五”102项重大工程和国家重大区域发展战略中，优先安排纳入国家“十四五”规划、年度计划安排的重大项目。

对于专项债券投向领域，在今年9月的国常会提出，指导地方政府在“十四五”规划《纲要》确定的重大工程和区域重大战略中，将交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等纳入专项债券支持范围。

相关人士分析认为，该会议要求提前下达下半年的专项债券额度，说明在目前固定资产投资增长已放缓，项目投资增速又回到较低水平的情况下，在近期会议以及上述会议的引导下，下半年预计有大量专项债额度可以在下半年发行使用。

去年四季度以来，积极财政政策加快发力，专项债券的发行进度较快。1-11月份，各地共发行新增专项债券1.85万亿元，较去年同期增加约1.36万亿元。12月当月发行的新增专项债仅为3200亿元，较去年同期少增330亿元。

上述专家对记者表示，当前，稳增长仍然是今年重点任务，随着地方陆续披露专项债的具体投向，2022年专项债资金能否顺利落地并发挥作用，也有望成为明年上半年稳增长的关键变量。

此外，受多方面因素影响，我国财政收支矛盾进一步显现。财政部国库支付中心主任刘金云11日在国新办发布会上表示，一方面，去年政府性基金收入下降，相应增加了转移支付，从而导致地方财政收入出现下降。

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