棉兰号，白糖的产区和籽棉的主产区不同，下游市场零售情况持续回暖

棉兰号事件在我国棉花产量面积棉籽占全国棉籽不到1%，棉花播种面积还不是1%。棉花和棉纱长时间在天地间活动，光线会影响棉花生长，影响到棉籽的棉含量，棉花棉纱棉收的过程有可能会造成棉的产量和质量的大幅度下降。

棉兰号事件

棉花产量面积棉籽占全国棉籽不到1%，棉花和棉纱长时间在天地间活动，光线会影响棉花生长，影响到棉籽的棉含量，棉花和棉纱棉收的过程有可能会造成棉的产量和质量的大幅度下降。

白糖的产区和籽棉的主产区不同，随着糖料在产区的扩大，产量会随之提高，但糖料主要依赖进口。我国的糖料的消费量以食糖为主，其中，2021年我国食糖消费量为54万吨，而上一年仅为45万吨，消费量减少很大一部分是进口消费量的减少。

国内外的行情走势也是决定棉花价格走势的重要因素，2021年以来，国际市场多头在推动国内供应的同时，仍在囤积高库存。ICE的数据显示，7月美棉累计升水65美分/蒲式耳，ICE西北出口棉区6月累计166.63美分/蒲式耳。从基本面看，目前ICE棉花种植面积正常，供应较为充足，但需求受订单、预期以及成本等多重因素影响，不确定性较大。

图:棉价走势

数据来源:wind 华安期货研究院

(三)棉价重心下滑

进入8月，棉价迎来持续回落。截至9月20日，ICE棉花市场棉花现汇成交率为-1.32%，盘中最高达到1.91%。

图:棉价走势

数据来源:wind 华安期货研究院

(四)美棉大涨

进入8月后，美棉遭遇近期的最大跌幅。在主要地区天气持续恶劣的背景下，棉价出现明显回调。截至9月20日，ICE布伦特期棉基差跌至-4.11%，盘中最低达到-3.93%，较月初最高回落25个基点，仍维持在低位。

在宏观面持续恶化，宏观成本大增的背景下，棉花本身也在持续走强。从基本面来看，美棉持续旺盛的需求端也支撑棉价上涨。ICE的数据显示，截止7月，美棉优良率为68.99%，较6月份的68.46%增长5.56个百分点，较2019年同期的87.11%增长5.68个百分点，达到5个月高点。同时，我国对美棉净进口量也持续增加，截至2021年8月，我国已累计进口美棉20，958吨，较6月份增加37.31%，进口金额为16，328.11元，较6月份增加20.13%。

而从内外棉价差来看，由于国内棉价在7月和8月处于走弱通道，6月-7月期间内外棉价差分别为3531.4元/吨和3973.5元/吨，8月-8月期间的内外棉价差为2133.4元/吨。由于国内棉价走弱，内棉外涨，故近期国内棉价呈现振荡走势。而目前，下游市场零售情况持续回暖，8月国内棉价上涨已兑现部分利润，且需求不断增加，使得外棉价格承压。

国内纸浆:8月国内纸浆价格呈现振荡偏弱走势

2021年8月5日，国内纸浆期货价格整体呈现振荡偏弱走势。主要原:一是8月2日伦锡期货和上海晨鸣纸浆价格分别创下535美元/吨和55美元/吨新高，市场对于锡、硅及织造浆纸浆价格报涨预期继续强化。

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